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    恒樂股資_平安證券,成交環比回升,百強銷售增

    2019-12-03 00:29 股票開戶

    樂居財經訊 李禮 12月2日,平安證券發布地產行業周報。

    本周觀點:百強房企 11 月單月銷售額、銷售面積同比分別增長 18.2%、15.9%,較 10 月分別下降 3.3 個、7.6 個百分點,12 月為各家房企年底沖刺高峰,預計供應量仍將維持高位,但隨著庫存累積及需求透支將對去化率形成制約,11 月百強房企銷售增速的放緩亦反映以價換量效果逐步減弱。展望 2020 年,一二線在基本面穩健、因城施策背景下有望延續平穩,三四線在供應增加、需求減弱背景下量價均面臨調整壓力。個股方面關注:1)融資收緊下,資金狀況佳、業績確定性強、一二線貨值占比高的低估值龍頭及高股息率個股保利、萬科、金地、招商;2)業績銷售高增、布局核心城市圈的彈性二線中南、陽光城;3)受益竣工回升的物業板塊。

    行業動態:1)百強房企單月成交增速放緩,主流房企目標完成率超九成;2)郭樹清:持續防范化解金融風險,遏制房地產泡沫化傾向;3)杭州:設立租賃資金專戶和風險防控金。

    樓市動態:1)成交整體上行,市場將趨于穩定。本周新房成交環比升 25%,二手房環比升 4%。隨著過去兩年積累剛需逐步釋放、穩地價穩房價穩預期調控基調延續,核心城市整體將趨于穩定。2)庫存延續回升,中期或仍將上行。16 城取證庫存 8634 萬平米,環比升 1.5%。資金端收緊情形下,加大申請預售及推盤、加快回籠資金為房企最優選擇,預計中期庫存仍將緩慢上行。3)推盤節奏放緩,去化率回升。上周重點城市新推房源1.6 萬套,環比降 9.8%;開盤去化 70%,環比升 10 個百分點。考慮到政策以穩為主且整體偏緊、潛在供應規模較大,去化率后續仍將面臨壓力。4)掛牌整體上行,市場情緒較為謹慎。19 城二手房掛牌 124 萬套,環比升 0.1%。樓市降溫情形下掛牌量持續上升,市場對后市仍較為謹慎。5)土地成交回升、溢價率回落,整體以穩為主。上周百城土地成交 1300 萬平米,環比升 19%;溢價率 5.7%,環比降 2 個百分點;其中廣州成交靠前。考慮到多地土拍政策偏緊、行業融資端調控嚴格,核心城市土地市場仍將以穩為主。

    投融資動態:根據 Wind 統計,本周房企境內發債 183億元、境外發債 10.6 億美元,環比升 46.5%、266.2%。境內外發行利率位于 3.57%-13.75%區間,其中融信較前次上行,朗詩、金輝、佳源國際、貴州新蒲開發較前次持平,花樣年、聯發集團較前次下行。2019 年為房企償債高峰期,樓市逐步回歸平穩情形下,預計房企融資態度將保持積極。

    風險提示:1)當前市場銷售難度整體加大,而三四線受制于供應充足、需求萎縮,加上此前未有明顯調整,后續量價均將面臨較大壓力,未來或存在三四線樓市超預期調整帶來房企大規模減值及中小房企資金鏈斷裂風險;2)受樓市火爆影響 2016 年起地價持續上升,而后續各城市限價政策陸續出臺,板塊未來面臨毛利率下滑風險;3)當前行業資金面從緊,而樓市銷售難度明顯加大,后續樓市回歸平穩過程中若超預期降溫,部分償債壓力較大房企或面臨資金鏈斷裂風險。

    Tags: 恒樂股資

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